На летней конференции Смартлаба эксперты обсудили, как участие негосударственных пенсионных фондов (НПФ) в покупке акций может стать ключевым фактором для укрепления российской экономики. В частности, Капитализация фондового рынка до 66% от ВВП, как поручил Президент, может стать более реальной при активном вовлечении этих фондов.
Текущие вызовы и специфика фондов
По данным 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах», НПФ не только формируют пенсионные резервы, которые должны обеспечивать обязательства перед участниками, но и пенсионные накопления для застрахованных лиц. Следует отметить, что пенсионные накопления формируются за счет обязательного пенсионного страхования, в то время как пенсионные резервы, как правило, основываются на добровольных взносах.
На конец третьего квартала 2025 года общий объем пенсионных сбережений составил около 9,1 триллиона рублей. Однако заметен тренд на сокращение доли пенсионных средств к ВВП, что негативно сказывается на стремлении НПФ активнее инвестировать в акции.
Структура активов и инвестиций
Интересно, что распределение акций в инвестиционных портфелях различных НПФ достаточно неоднородно. Например, в НПФ Сбера максимальная доля акций не должна превышать 40%, а в Государственном социальном фонде (СФР) доля акций составляет 0%. В среднем около 95% пенсионных накоплений сосредоточено в пяти крупнейших НПФ, что ставит под сомнение возможности для значительного влияния на фондовый рынок.
Общий объем акций, которыми владеют пенсионные фонды, составляет всего около 450 миллиардов рублей, что менее 1% от общей капитализации российского фондового рынка в 54,115 триллиона рублей. Такой консервативный подход не активизирует рынок, а также снижает шанс реализации задачу Президента.
Перспективы и возможные изменения
Даже если НПФ увеличат свои доли акций, текущие объемы пенсионных средств будут недостаточны для значительного изменения ситуации на рынке. Основная задача фондов заключается в обеспечении безопасности вложений и сохранении средств, а не в их активном росте.
Для достижения поставленныхс целей нужны дополнительные стимулы или реформы, направленные на вовлечение НПФ в инвестиционный процесс. Эти изменения могут также включать улучшение управления и открытости фондам, а также пересмотр подхода к выбору активов, чтобы снизить риски и повысить прозрачность.
